石油化工行业:天然气相关政策密集出台

    发布《2017 能源工作指导意见》。近日国家能源局发布《2017 年能源工作指导意见》，意见主要发展目标包括：（1）非化石能源消费比重提高到14.3%左右，天然气消费比重提高到6.8%左右，煤炭消费比重下降到60%左右；(2）煤炭产量36.5 亿吨左右，原油产量2.0 亿吨左右，天然气产量1700 亿立方米左右（含页岩气产量100 亿立方米左右）。

　　天然气相关政策密集出台。去年底国家能源局油气司下发的《关于加快推进天然气利用的意见》（征求意见稿）提出要加快天然气在城镇燃气、工业燃料、燃气发电、交通燃料四大领域的大规模高效科学利用，天然气主体能源地位显著提升；去年9 月份国家能源局发布的《关于印发页岩气发展规划（2016-2020年）的通知》指出“十三五”期间的四大重点任务分别是大力推进科技攻关、分层次布局勘探开发、加强国家级页岩气示范区建设、完善基础设施及市场；今年1 月份国家发改委发布的油气“十三五”规划在油气产量、基础设施建设、体制改革、企业改革、一带一路建设、环境保护等方面提出了十三五目标。

　　作为清洁能源，天然气有望迎来发展机遇。根据国家发改委数据，2016 年我国天然气产量1371 亿立方米，同比增长1.5%；天然气进口量721 亿立方米，同比增长17.4%；天然气消费量2058 亿立方米，同比增长6.6%；对外依存度为35%，从历史来看不断提升。2015 年我国天然气消费占一次能源比例为5.9%。

　　从产消情况来看，我国未来天然气有望迎来快速发展期。

　　我国天然气需求量快速增长，三大支柱消费强劲。国家统计局数据显示，2014年我国天然气总消费量为1869 亿立方米，其中工业、生活消费和交运仓储邮政业为主要天然气消费行业，分别占天然气总消费量的65%、18%和11%，合计比例达94%，为天然气下游消费三大支柱。自2010 年到2014 年，工业天然气消费量从680.92 亿立方米增加到1221.33 亿立方米，年均增速为19.8%；生活用气消费量从226.90 亿立方米增加到342.58 亿立方米，年均增速为12.7%；交运仓储邮政业天然气消费量从106.70 亿立方米增加到214.42 亿立方米，复合增速达25.2%，三大支柱消费强劲。

　　油价回升，天然气作为燃料具备经济性。自2014 年油价大跌以来，汽柴油价格大幅下降，经济性有所提升。随着未来油价回升，天然气作为清洁能源经济性会越来越明显，就2017 年1 月份而言，汽油、柴油、车用天然气价格分别为0.19、0.17、0.15 元/百万英热单位，天然气作为替代能源具备经济性。

　　天然气行业市场化进程加快。自2015 年10 月中共中央国务院出台《关于推进价格机制改革的若干意见》明确提出要尽快全面理顺天然气价格以来，2016 年10 月国家发改委公布管输价格新规，天然气管道企业成本公开、管输价格进一步市场化，为“管住中间、放开两头”、“第三方准入”的市场化改革奠定基础。

　　与此同时，管网企业也在不断推进混改，引入民营及社会资本，天然气行业市场化进程加快。

　　投资建议。天然气行业发展及市场化改革，为民企提供了更多发展机会，建议关注天然气行业相关公司，如天然气全产业链布局的新奥股份、中天能源，以特许经营权和加气站等终端市场为发展方向的胜利股份，天然气管道市场化改革有望受益的国新能源、陕天然气、金鸿能源等。

　　风险提示。天然气行业发展、市场化改革推进不及预期，油气价格剧烈波动等。